La semana, incluso con el rebote, se puede medir en dos puntuaciones: ETF Eurostoxx 50 +0,75% y el ETF del Bund 1.3%. Y para que quede más claro, el primero pierde un -7.31% en el año, y el segundo gana un +3.5%.
Hay una migración evidente hacia lo seguro en 2016. Risk-Off.
Y qué pasa con el rebote? Pues que mi impresión es que -de haberlo- puede ser el primer rebote de un mercado bajista. Y que por lo tanto, por mera prudencia, debiéramos aprovecharlo para reducir nuestra exposición a la renta variable.
Podemos perdernos una buena posibilidad de entrada para el largo plazo? No lo creo. Es un rebote que puede jugarse en modo trading, pero no hay ninguna razon, ninguna, para jugarlo como inversión. Habrá mejor ocasión, y probablemente sea mucho más barata.
RESUMEN TECNICO: Inicio de rebote que puede ir a cerrar el gap que dejó a principio de año. En el camino hay varias resistencias y es dificil que progrese más de un 9% al alza (zona 3300 puntos). MACD cruzado a la baja después de fracasar en su corte alcista y muy alejada su media de corto de la de largo. Flujos de capital ya en terreno negativo, lo que no es nada frecuente y que se asocia con preludios de mercados bajistas.
Y aquí tenemos a uno de los ganadores del año, el ETF sobre el BUND (X2), que lleva un 7% de rentabilidad y se marca nuevos máximos. Puede que repose, coincidiendo con el rebote en la renta variable, pero lo visitaremos de nuevo cuando veamos que el rebote flojea pues es aquí es donde debiera haber continuidad alcista. Aunque sea un absurdo: pues el mundo sigue cobrando por recibir prestado. Es muy preocupante.
El Dax muy probablemente mañana logre saltar la resistencia morada y dé por iniciado el rebote. Tiene como objetivo potencial el gap de enero. Pero lo va a tener muy dificil hacerlo de un tirón.
Nuestro Ibex, que está tan machacado que no se le puede hundir más rápido. Si lo que pretenden los capitales externos es eliminar su exposición a España, mejor debieran aflojar un poco, que nos la suban a cerrar el gap y luego vuelvan a distribuir como si hubiéramos quebrado. Me parece justo pagar una prima de riesgo por la situación política y por nuestra exposición a latinoamérica, pero tanto me parece exagerado. Que se ceben ahora con Italia y que nos dejen un tiempito.
El SP500 tiene abierto el camino hacia los 1970. En esa cota los bajistas se van a cebar y los alcistas se van a retirar. Objetivo potencial de la primera onda bajista: los 1700 puntos.
El Oro sigue sin demostrar nada. Puede ser refugio intrasemanal en momentos de pánico, pero sin inflación a la vista mejor utilizar los bonos o el cash. Y si es en USD mejor.
El petróleo ha rebotado al tick en el soporte de su canal. Podría haberse extendido un poco más abajo, pero se ha comportado bien y ha de ser el motor del rebote. Y luego lo será también del siguiente movimiento, alcista o bajista de la bolsa. Hoy por hoy, y es otro de los absurdos, está muy correlacionado con la RV.
Hay que jugar de manera defensiva. Lo que podría haber sido una corrección en mercado alcista, se ha convertido en enero en un mercado bajista y asistimos a lo que muy probablemente sea el primer rally contra tendencia. Los bonos son la alternativa? Por el momento parece que si, pero en ningún caso pueden serlo durante mucho tiempo. Si aparece el crecimiento, se comportarán muy mal. Y si todo empeora el mercado será muy selectivo con el emisor. Por ahora, los emisores más seguros son Alemania y USA, pero si empeora todo quizá haya sorpresa. China? Esa es mi
variant perception.
